La medicina equivocada

Llamaron a los médicos, pero el paciente estaba muy enfermo y su vida no corría peligro. Determinaron por unanimidad que la causa de la enfermedad era el exceso de deuda y recetaron una reestructuración de la deuda en lugar de reiniciar el ciclo.

Entonces llegó el padre Perón, que no se fió de los médicos. Convocó a su propio equipo de especialistas y diagnosticó que la mejor cura para la pronta recuperación y revitalización de este paciente era una poderosa infusión sanguínea de dinero fiduciario.

En contra de la opinión de una minoría de médicos bien formados y lógicos, estos especialistas se aseguraron de que al paciente llamado Peso se le prescribiera y administrara la medicina equivocada.

Mediante la inyección de dinero de los contribuyentes, se inyectaron billones de pesos en el sistema ya hemorrágico del paciente, garantizando su salvación y evitando el colapso de su sistema de pagos, que de otro modo habría provocado una depresión.

Argentina fue en su día uno de los países más ricos del mundo.

Cuando el siglo XIX llegaba a su fin y el mundo entraba en el siglo XX lleno de innovación y optimismo, Argentina era quizá el lugar del mundo donde más admiración y envidia había, salvo en Estados Unidos.

Al igual que le ocurrió a Estados Unidos a finales del siglo XIX y principios del XX, Argentina se inundó de inmigrantes de todo el mundo que buscaban una vida mejor en esta tierra de oportunidades.

Argentina ya era entonces un país rico. Y se enriqueció tan rápidamente que su crecimiento económico superó al de Estados Unidos.

En 1900, su economía era mayor que la de toda Latinoamérica junta y casi del mismo tamaño que la de toda Europa occidental. Parecía que no había otro camino.

El país también era rico en recursos naturales: agua dulce, el suelo más fértil del mundo, vastas reservas de petróleo y gas. Argentina parecía imparable. Y sigue siéndolo.

Argentina tiene una de las mayores reservas de gas de esquisto del mundo y ha cuadruplicado su producción en los últimos cinco años.

Hay que trabajar muy duro para destruir una riqueza así. Y eso es precisamente lo que han hecho.

Estúpida centralización.

Durante gran parte del siglo XX, Argentina cayó en una grave recesión económica que se prolongó durante décadas, en gran parte debido a un gasto público corrupto, excesivo e irresponsablemente escandaloso, y a una planificación central idiota.

Se produjo una hiperinflación, el sistema bancario colapsó y la economía se sumió en una prolongada depresión.

Ahora se ha logrado el primer superávit presupuestario desde los años dorados de principios del siglo XX.

Cuando el nuevo presidente, Javier Milei, llegó al poder el año pasado con una motosierra, prometió cambiarlo todo. Y, por ahora, los resultados son difíciles de refutar.

Este año, Milei anunció que Argentina acababa de lograr un superávit presupuestario, el primero desde los años dorados de principios del siglo XX.

No es casualidad. Milei ha suprimido departamentos enteros del Gobierno, ha despedido a ministros y ha reducido drásticamente su tamaño.

Milei no tuvo reparos en anunciarlo. Calificó a sus predecesores de «degenerados fiscales» porque habían inflado la deuda nacional y provocado enormes déficits. Por supuesto, estos déficits fueron financiados en gran parte por el banco central argentino, que imprimió todo el dinero y alimentó así la inflación.

Milei afirmó que su predecesor había impreso dinero suficiente para aumentar el PIB de Argentina en torno al 13 % el año pasado. Bien, si aumentar el PIB un 13 % es degeneración fiscal, entonces la Reserva Federal de Estados Unidos ha sido culpable de lo mismo dos veces.

La primera vez fue en 2009, durante la crisis financiera mundial. Bajo el mandato del entonces presidente Ben Bernanke, la Reserva Federal creó billones de dólares en dinero nuevo, alrededor de un 15 % del PIB, para rescatar a los grandes bancos de Wall Street.

La segunda vez fue durante la pandemia de 2020 y 2021, cuando la Reserva Federal aumentó alrededor de un 14 % del PIB.

Esta imprudente impresión de dinero no solo condujo a una inflación histórica en EE. UU., sino también a grandes problemas para la propia Fed. La Fed es ahora insolvente e irremediablemente insolvente.

Y no se trata de una malvada teoría de la conspiración, sino de un hecho que se desprende directamente de sus propios informes financieros.

Así es como sucedió:

A partir de 2008 y, especialmente, durante la pandemia de 2020-2021, la Fed creó billones de dólares y compró bonos del gobierno con ese dinero. Al mismo tiempo, redujo los tipos de interés a cero. El resultado es que la Fed tiene ahora billones de dólares en bonos a los tipos de interés más bajos de la historia.

Sin embargo, en 2022 dio un giro repentino y subió rápidamente los tipos de interés del 0 % a más del 5 %.

Si hay algo que hay que saber sobre los bonos, es que unos tipos de interés más altos provocan una bajada de su precio. Cuando la Reserva Federal subió los tipos, el valor de las carteras de bonos se desplomó. Y «desplomarse» es una expresión muy acertada.

Actualmente, la Fed tiene unas pérdidas netas sin cobertura de 818 400 millones de dólares en todos los bonos que compró durante la pandemia, mucho más que los 44 000 millones de dólares en acciones.

Según sus propios informes financieros, la Fed es literalmente insolvente. De hecho, con casi 1 billón de dólares, es el banco más arruinado de la historia mundial.

Degeneración fiscal

La Fed solo tiene ahora unas pocas opciones:

• Ignorar el problema. O bien ignorar el problema o bien seguir fingiendo que la insolvencia del banco central más grande y de mayor importancia sistémica del mundo no es gran cosa.

• En segundo lugar, pedir un rescate: acudir al Departamento del Tesoro con el sombrero en la mano.

El problema es que el Tesoro no tiene dinero; el gobierno estadounidense ya gasta más de 2 billones de dólares al año y tiene que pedir prestado la mayor parte a la Fed.

Así que, para conceder un rescate, la Fed tendría que imprimir dinero, prestárselo al Tesoro y, a su vez, el Tesoro se lo devolvería a la Fed.

Eso es realmente extraño.

• La tercera opción es bajar los tipos de interés.

Unos tipos de interés más bajos significan que el valor de la cartera de bonos de la Fed sube, lo que reduce los miles de millones de dólares en impagos. Sin embargo, bajar los tipos de interés solo provocará más inflación.

La inflación ya está disminuyendo. Justo la semana pasada, el último informe mostró un aumento de la tasa de inflación y hay indicios de que seguirá subiendo. No obstante, la Fed ha prometido volver a recortar los tipos de interés la semana que viene.

Está claro que la Reserva Federal elude su responsabilidad de contener la inflación para mantener una moneda sana. En su lugar, está inflando la moneda para saldar sus deudas. ¿Cuál es el resultado?

• Todos los que utilizan dólares estadounidenses acabarán teniendo que rescatar a la Reserva Federal mediante una mayor inflación.

Por esta razón, los activos tangibles como el oro y la plata son una excelente cobertura contra la inflación, lo que tiene aún más sentido dado que muchos productores de activos tangibles de primera fila se están vendiendo a valoraciones ridículamente bajas.

Todo esto contrasta con Argentina, donde Javier Gerardo Milei ha conseguido una importante victoria para su país, que ya ha salido de la recesión provocada por los recortes del gasto público y disfruta ahora de un crecimiento espectacular del 3,9 %.

La bolsa del país ha subido un 174 % este año. La inflación mensual ha caído del 25 % a menos del 3 %.

Primero El Salvador, ahora Argentina: allí, valientes líderes de derechas están haciendo lo que las élites progresistas creen «imposible» y ambos países están mejorando su situación económica y financiera de inmediato.

Piénselo y juzgue usted mismo.

Javier Gerardo Milei, nacido el 22 de octubre de 1970, es un economista y político argentino. Es presidente de Argentina desde 2023.

https://es.wikipedia.org/wiki/Javier_Milei